虞楠:货运量有望持续超预期

http://www.chunyun.cn时间:2017-05-16  来源:同花顺财经

 

  货运量有望持续超预期。依据公司5月11日公告,2017年前四月日均单量为113.87万吨,同比增长24.44%。我们认为未来大秦线的货运增量主要来自于两方面:(1)公路治超,(2)港口禁止汽运煤到港对铁路的溢出效应。

  提价效应二季度显现,铁路板块改革预期依旧强烈。3月25日公司公告运价每吨公里上调0.01元,煤炭运价调整将对公司收入产生积极影响。预计提价效应有望二季度显现。随着铁路板块整体混改力度加大,提价预期愈发强烈,市场化定价的试水也是未来吸引民营资本的关键因素之一。

  投资建议。预测2017-2019年eps分别为0.86、0.88元、0.9元,公司属于高分红低估值的优质标的,叠加国企改革预期,给予公司2017目标pe13倍(铁路运输板块近6年历史平均估值),对应目标价为11.18元,给予“买入”评级。

  风险提示:煤炭行业景气度大幅下滑导致货运量低于预期;运价下降。

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